Bitcoin 2025: İlk Çeyrek Piyasa Gelişmeleri ve Beklentiler

Bitcoin 2025: Yılın İlk Çeyreği ve Piyasa Gelişmeleri

Investing.com – 2024 yılının sonuna doğru hızla yükselen Bitcoin (BTC) fiyatı, 2025 yılına 108 bin doların üzerinde bir değerle başlayarak tüm zamanların en yüksek seviyesini görmüştür. Bu rekorun ardından, Ocak ayında piyasalarda bir miktar kâr satışı yaşanmış ve fiyatlarda düzeltmeler gözlemlenmiştir. Bitcoin, yeni yıla rekor başlangıç yaptı, ardından kâr realizasyonu gerçekleşti. İlk çeyrek boyunca Bitcoin, yaklaşık %6’lık bir düşüş yaşayarak 2020’den bu yana en zayıf ilk çeyrek performansını sergilemiştir. Çeyrek kapanışında BTC fiyatı 88 bin dolar civarında seyretmiştir. Ancak bu düzeltmelere rağmen, 2024’teki güçlü ralli ve kurumsal ilgideki artış sayesinde Bitcoin, önceki yıllara göre hala yüksek seviyelerde kalmaya devam etmiştir.

Bitcoin’in piyasa değeri yılın ilk üç ayında dalgalanırken, işlem hacimleri de benzer şekilde oynaklık göstermiştir. Ocak başında yeni zirvelere ulaşan fiyat hareketiyle hacimler artış göstermiş, Şubat ve Mart aylarında ise düzeltme sırasında düşüş yaşanmıştır. Yine de, 2025’in ilk çeyrek Bitcoin işlem hacimleri, 2024 ortalaması üzerinde kalmayı başarmıştır. Mart sonu itibarıyla Bitcoin’in piyasa hakimiyeti %54,8 seviyesine yükselmiş, bu da toplam kripto para piyasasında Bitcoin’in payının artarak altcoin’lere göre daha baskın hale geldiğini göstermektedir.

Altcoin Piyasasında İlk Çeyrek: Baskı Altında Kalan Büyükler

Altcoin cephesinde, piyasa değerine göre ilk 20’deki büyük kripto paralar, 2025 yılına başlangıçta Bitcoin’i takip ederek yükseliş denemeleri yapmış, ancak çeyrek genelinde önemli baskı altında kalmışlardır. Özellikle piyasa ikincisi Ethereum (ETH), tarihinin en kötü ilk çeyreklerinden birini yaşamıştır. Ethereum fiyatı, Ocak başında yaklaşık 3.300-4.000 dolar bandındayken, Mart sonunda 2.000 dolar civarına gerileyerek çeyrek bazında %38’e yakın bir değer kaybı yaşamıştır. Bu düşüş, Ethereum’un Bitcoin’e karşı güç kaybettiğini göstermektedir.

Nitekim ETH/BTC paritesi, Mart sonunda Mayıs 2020’den bu yana en düşük seviyesine (0,2348) gerileyerek Ethereum’un Bitcoin’e göre değerinin belirgin biçimde azaldığını ortaya koymuştur. Altcoin Sezonu Endeksi (2018-2025), 2024 Mart ve 2025 Ocak dönemlerinde yükselişler kaydetse de, kalıcı bir “alt sezon” sınırına tam olarak ulaşamamıştır. 2025 başındaki kısa soluklu altcoin rallisi, yerini tekrar Bitcoin dominasyonuna bırakmıştır. Diğer büyük altcoin’lerde de tablo benzer olmuştur: Binance Coin (BNB), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Avalanche (AVAX) ve Dogecoin (DOGE) gibi majör kripto paralar, ilk çeyrekte çift haneli değer kayıpları görmüştür. Örneğin, Cardano fiyatı 1 dolar seviyesinin altına düşerken, Avalanche’ın piyasa değeri 8 milyar dolara kadar gerilemiştir.

Piyasanın genelinde altcoin getirilerinin zayıf kalmasıyla Blockchain Center Altcoin Sezon Endeksi, Ocak ayında kısa bir sıçrama yapsa da tam bir “alt sezonu” yaşanmamıştır. Analistler, özellikle Ocak ayında ortaya çıkan bazı memecoin ve düşük piyasa değerli token furyalarının, büyük altcoin’lere gidecek spekülatif sermayeyi emerek majör projelerin yükselişini engellediğini belirtmektedir. Bu dönemde bazı yatırımcılar, yüksek riskli küçük tokenlerde kısa vadede büyük kazançlar peşinde koşarken, büyük altcoin’lerin çoğu Bitcoin karşısında zayıf bir seyir izlemiştir.

İşlem Hacimleri ve Kurumsal İlgi Artışı

İlk çeyrekte kripto para piyasalarında yaşanan volatilite, işlem hacimlerinde dalgalı bir seyir yaratmıştır. Ocak ayında Bitcoin ve majör altcoinlerde görülen yükseliş denemeleriyle hem merkezi borsalarda hem de merkezsiz platformlarda hacimler artmıştır. Örneğin, spot piyasada Bitcoin hacimleri rekor fiyat seviyelerinde yoğunlaşırken, Solana ağı üzerindeki DEX’lerde Ocak ayında 339 milyar dolarlık tarihi hacim kaydedilmiştir. Ancak Şubat ayındaki düşüş dalgasıyla birlikte yatırımcıların bekle-gör tutumuna geçmesi sonucu hacimler bir miktar geri çekilmiştir. Ethereum’un ortalama günlük işlem hacmi, 2024’ün 4. çeyreğinde 25 milyar dolar iken, bu rakam ilk çeyrekte 15 milyar dolar seviyesine gerilemiştir. Bu durum, piyasanın düşüşe geçtiği dönemde likiditenin azaldığını ve büyük işlemlerin görece zorlaştığını göstermektedir.

Yine de Mart ayı sonuna doğru fiyatlarda kısmi bir toparlanma görülünce hacimler de yeniden canlanma emaresi göstermiştir. Kurumsal yatırımcı ilgisi 2025’in başında özellikle Bitcoin’e yönelik olarak güçlü seyrederken, 2024 sonunda ABD’de birden fazla spot Bitcoin ETF’inin onaylanmasıyla kurumsal erişim kanalları açılmış ve bu trend 2025’te hız kazanmıştır. Ocak 2025 itibarıyla ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’leri, yılın ilk haftalarında toplam 4,2 milyar dolarlık net giriş çekmiştir. BlackRock’ın (BLK) iShares Bitcoin ETF’i (IBIT) yılbaşından bu yana 2,3 milyar dolar net girişle başı çekerken, Fidelity’nin (FIS) Bitcoin ETF’sine 1,1 milyar dolar girmiştir.

Tüm spot Bitcoin ETF’lerinin toplam yönetilen varlıkları (AUM), Ocak sonunda 121 milyar doları aşmış ve altın ETF’lerine denk bir büyüklüğe ulaşmıştır. Bu gelişmeler, kurumsal yatırımcıların Bitcoin’e olan iştahının oldukça yüksek olduğunu ve bu yeni finansal ürünler aracılığıyla piyasaya önemli miktarda sermaye girişi olduğunu göstermektedir. Hatta spot Bitcoin ETF’lerine yılbaşından itibaren gelen girişler, 2025 genelindeki tüm ETF piyasası girişlerinin %6’sına ulaşmış, bu da kripto için büyük bir oran olarak değerlendirilmiştir.

Öte yandan, Ethereum tabanlı ETF’ler (örneğin vadeli ETH ETF’leri) aynı dönemde oldukça sönük kalmıştır. Ethereum ETF’lerine yılın ilk çeyreğinde yalnızca 130 milyon dolar civarında giriş olduğu belirtilmektedir. Bu durum, kurumsal düzeyde ilginin büyük ölçüde Bitcoin üzerinde yoğunlaştığını, altcoin ETF’lerinin ise henüz ufak bir dilimde kaldığını ortaya koymaktadır. Nitekim bazı şirketler, Solana, XRP, Litecoin ve Dogecoin gibi altcoin’lere yönelik ETF başvuruları yapmaya başlamış olsa da, analistler bu ürünlerin Bitcoin ETF’lerinin başarısını yakalayamayacağını öngörmektedir. Bloomberg ETF analistleri, Bitcoin’in bu alanda “bambaşka bir seviyede” olduğunu ve diğer kripto ETF’lerin ancak küçük bir pay alabileceğini vurgulamaktadır.

Regülasyon ve Makroekonomik Etkiler

2025’in ilk çeyreğinde kripto piyasalarını etkileyen önemli faktörlerden biri de düzenleyici gelişmeler ve makroekonomik ortam olmuştur. ABD’de başkanlık görevini devralan Donald Trump, kripto-dostu bir tutum sergileyeceğinin sinyalini vermiştir. Trump’ın daha görevine başlamadan “dijital varlıkların ve blockchain teknolojisinin sorumlu büyümesini destekleme” vaadi içeren bir başkanlık kararnamesi hazırlaması, kurumsal yatırımcılara ABD’deki düzenleyici belirsizliğin azalabileceği yönünde güven vermiştir. 2024’te Bitcoin rallisini tetikleyen ana etkenlerden biri olarak görülen düzenleyici iyimserlik, 2025’te de geçerli olmaya devam etmiştir.

Özellikle spot Bitcoin ETF’lerinin onay alması ve yeni yönetime geçiş, ABD piyasasında kriptoya yönelik daha pozitif bir atmosfer yaratacağı beklentisini güçlendirmiştir. Bununla birlikte, Trump yönetiminin diğer politika hamleleri piyasa üzerinde karmaşık etkiler yaratmıştır. Trump, göreve başlar başlamaz Çin, Kanada, Meksika gibi ülkelere karşı yeni gümrük tarifeleri tehditlerinde bulunmuştur. Şubat ayında hayata geçirilen bu ek vergi planları, küresel ticaret gerilimini artırarak makroekonomik belirsizliği yükseltmiştir. Sonuç olarak, Şubat başında Bitcoin 100 bin dolar seviyesinin altına gerilemiş ve piyasada riskten kaçış eğilimi güçlenmiştir.

Aynı dönemde ABD Merkez Bankası (Fed) faiz politikasıyla ilgili belirsizlikler de devam etmiştir. Trump’ın “zayıf dolar” isteğine rağmen güçlü seyreden dolar endeksi (DXY) ve Fed’in henüz net bir faiz indirim sinyali vermemesi, Şubat ayında kripto piyasasındaki duyarlılığı olumsuz etkilemiştir. Mart sonunda kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi değeri “47 – Nötr” olarak ölçülmüş ve bu durum, yatırımcı duyarlılığının 2024 sonundaki iyimser seviyelerden belirgin biçimde düştüğünü ortaya koymuştur.

Uzman Görüşleri: 2025 Yılının Devamı İçin Beklentiler

İlk çeyreğin dalgalı seyri sonrasında, kripto topluluğu gözünü 2025’in geri kalanına çevirmiş durumdadır. Piyasada genel kanı, 2024’teki güçlü yükselişin ardından 2025’te de boğa döngüsünün sürebileceği, ancak önemli düzeltmelerin olabileceği yönündedir. Analistler, yatırım stratejileri konusunda farklı yaklaşımlar benimsemekte, ancak özellikle Bitcoin için oldukça iddialı fiyat hedefleri telaffuz etmektedirler. İşte öne çıkan bazı uzman görüşleri ve beklentileri:

• Standard Chartered (STAN) gibi geleneksel finans kurumları, Bitcoin’in 2025 sonuna kadar 200.000 dolara ulaşabileceğini öngörmektedir. Bu beklenti, özellikle spot Bitcoin ETF’lerine artan kurumsal yatırımların devam edeceği varsayımına dayanmaktadır.
• Fundstrat’tan ünlü analist Tom Lee, 2025 yılında Bitcoin’in 250.000 doları görebileceği çok iyimser bir tahmin paylaşmaktadır. Bu görüşler, Bitcoin’in sınırlı arzı ve artan kurumsal kabullenilirliği ile önümüzdeki yıllarda katlanarak büyüyebileceği inancını yansıtmaktadır.
• Bloomberg Intelligence analisti Mike McGlone, Bitcoin’in altın karşısındaki değerinin 2024’te zirve yaparak tarihsel balon örneklerini andırdığını belirtmektedir. McGlone, dolayısıyla önümüzdeki dönemde ciddi bir değer düzeltmesi yaşanabileceğini ifade etmektedir.
• Tecrübeli grafik analisti Peter Brandt, Bitcoin’de bir süre konsolidasyon ardından 73.000 dolara kadar geri çekilme olabileceğini teknik analizle öngörmektedir. Brandt, tarihi fiyat döngülerine dayanarak 2025 içinde böyle bir düzeltmenin normal karşılanması gerektiğini belirtmektedir.
• Başka bir analist Ali Martinez, teknik formasyonlara bağlı olarak olumlu senaryoda 140.000 dolar hedefinin mümkün olduğunu, olumsuz senaryoda ise 67.000 dolar seviyelerine düşüş yaşanabileceğini vurgulamaktadır. Bu çeşitlendirilmiş senaryolar, piyasa belirsizliğinin halen yüksek olduğunu göstermektedir.

Kripto Odaklı Yatırım Şirketlerinin Tahminleri

Kripto odaklı yatırım şirketleri ve fon yöneticileri de 2025 beklentilerini dile getirmektedir. VanEck firması, mevcut döngüde Bitcoin’in tepe noktasını 2025’in ilk çeyreğinde 180.000 dolar civarında göreceğini, ardından %30’luk bir düzeltme yaşanacağını öngörmüştür. İlk çeyrekte bu seviyeye ulaşılamasa da VanEck analistleri boğa döngüsünün henüz bitmediği kanaatindedir. H.C. Wainwright analistleri ise Bitcoin için 225.000 dolar hedefini benimseyerek, artan benimsenme oranının fiyatı orta vadede bu seviyelere taşıyabileceğini belirtmektedir.

Öncü kripto yatırım fonlarından ARK Invest de daha uzun vadeli olmakla birlikte benzer bir iyimserlikle, 2025 ve ötesinde Bitcoin’in yüzbinlerce dolarlık değerine ulaşabileceği tezini desteklemektedir. ARK’nın “yüksek senaryo” tahminleri 2030’a dek 1 milyon dolar üzerinde olmaktadır. Bu kurumlar, yatırım stratejisi olarak uzun vadeli pozisyonları koruma ve düşüşlerde kademeli alım yapma stratejilerini öne çıkarmaktadır.

Swan Bitcoin CEO’su Cory Klippsten gibi sektör aktörleri, kısa vadede de olumlu sürprizler olabileceğine dikkat çekmektedir. Klippsten, 2025 Haziran sonundan önce Bitcoin’in yeniden ATH yapma ihtimalini %50’nin üzerinde görmekte ve yılın ilk yarısı bitmeden 100 bin dolar üzeri seviyelerin tekrar denenebileceğini düşünmektedir. Popüler yorumcu Colin Talks Crypto ise bir sonraki büyük rallinin Nisan sonu gibi başlayabileceğini öne sürerek yatırımcıların ikinci çeyrekte tetikte olması gerektiğini ima etmektedir.

Bu öngörüler, 2024’te gerçekleşen halving (ödül yarılanması) sonrası tarihsel döngülerin tekrar etmesine dayandırılmaktadır. Önceki yarılanma döngülerinde yaklaşık 1-1,5 yıl sonrasında büyük boğa piyasaları yaşandığı için 2025’in özellikle ikinci yarısında güçlü bir yükseliş dalgası gelebileceği yönünde yaygın bir beklenti mevcuttur. Uzmanların büyük çoğunluğu Bitcoin’in piyasa liderliğini koruyacağı konusunda hemfikir olsa da, altcoinler için stratejiler daha temkinli görünmektedir.

Bir kısım analist, ilk çeyrekte ağır darbe alan Ethereum ve diğer büyük altcoinlerin yılın ilerleyen bölümünde “gecikmeli bir alt sezonu” yaşayabileceğini düşünmektedir. Tarihsel olarak Bitcoin’in büyük bir ralli yapıp stabil hale geçtiği dönemleri takiben altcoinlerin daha yüksek oranda yükseldiği örnekler olduğundan, bazı fon yöneticileri portföylerinde seçici biçimde güçlü temel projelere yer vermektedir. Örneğin, çeşitli fonların Ethereum, Solana, Polkadot gibi platform coin’lerinde dipten alım yaptığı ve DeFi ile oyun/NFT segmentlerindeki kaliteli projeleri uzun vadeli tuttuğu bildirilmektedir.

Bu strateji, risk iştahı yüksek yatırımcıların yılın geri kalanında Bitcoin’den ziyade değer kaybetmiş fakat geliştirme faaliyetleri süren altcoinlerde daha yüksek getiri arayacağı varsayımına dayanmaktadır. Ancak karşı görüşte olanlar ise, 2024-25 boğa döngüsünün diğerlerinden farklı olarak kurumsal ürünler aracılığıyla Bitcoin’e odaklandığını ve “mavi çip” dışındaki coin’lerin kalıcı ilgi çekmekte zorlanabileceğini ifade etmektedir.

Özetle, 2025 yılının geri kalanına dair beklentiler umut verici olmakla birlikte, ihtiyatı elden bırakmayan bir yaklaşım hakimdir. Bir tarafta 200-300 bin dolarlık Bitcoin tahminleri manşetleri süslerken, diğer tarafta deneyimli isimler olası düzeltmelere karşı uyarılarını yineliyor. Uzmanlar, yatırımcılara sağlam temelli projelere odaklanmalarını, makro gelişmeleri yakından izlemelerini ve portföy çeşitlendirmesiyle risk yönetimine önem vermelerini tavsiye etmektedir. 2024’te start alan kurumsal benimsemenin meyvelerini toplamaya hazırlanan kripto piyasaları için 2025, hem büyük fırsatların hem de zorlu sınavların yılı olacağa benziyor.

Yatırımcıların gözü şimdi ikinci çeyrek ve sonrasındaki gelişmelerde; Fed’in olası faiz hamleleri, Trump yönetiminin ekonomi politikaları ve ETF piyasasındaki yeni adımlar, kripto para birimlerinin yönü üzerinde belirleyici olacak. Piyasa katılımcıları, bu değişkenleri dikkatle takip ederek “temkinli iyimserlik” stratejisiyle hareket ediyor ve yılın geri kalanında daha net bir tablo oluşmasını bekliyorlar.